概念股飚涨，全球争论“AI泡沫”！

【环球时报记者 倪浩 环球时报驻德国特约记者 昭东】生成式AI（人工智能）的迅速崛起在华尔街掀起一股热潮，AI概念股飙涨。以AI算力龙头英伟达为代表，一些企业短期急剧飙升的市值引发了AI是否已存在泡沫的争论。对此，不少分析师发出“泡沫”警告，担心重蹈二十世纪末互联网泡沫的覆辙，但也有相关专家认为，这股热潮中，真正的AI不存在泡沫，AI将推动科技股繁荣。

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美股上涨的“第一动力”

上周，英伟达公布2023年第一季度业绩，整体业绩超出市场预期。美东时间25日，英伟达的股价被汹涌而来的资金推升，飙涨24%，市值一天增长1840亿美元，相当于一个半英特尔的市值，并创造了美股历史上单日市值上涨新纪录。目前，英伟达的市值距离1万亿美元只有咫尺之遥，正大步迈向苹果、微软、亚马逊、Alphabet等组成的美科技股第一梯队。

英伟达股价的大涨，只是这一波AI浪潮被资本追捧的缩影。据美国《华尔街日报》29日的报道，截至目前，重资入局AI的微软股价今年累计上涨了39%，苹果、谷歌母公司Alphabet和亚马逊公司的股价都已累计上涨超过35%。法国兴业银行的一份报告称，今年美国股市上涨的第一动力就是人工智能，这波热潮贡献了标普500指数今年最主要的涨幅。标普500指数由500家全美市值最大公司的股票组成，被认为能反映美国股市整体运行情况。报告说，如果没有人工智能概念股票，标普500指数今年将下跌2%，而不是上涨8%。

在港股市场，百度本周一盘中一度大涨6%，最终以2.75%的涨幅收盘。据彭博社报道，百度很快将推出大语言模型“文心一言”的最新版本。如果最新版本有优秀表现，可能会为公司股价增添动力，乘上英伟达业绩意外强劲掀起的全球AI东风。除百度外，其他AI概念股周一也集体走高，商汤集团上涨4%左右、美图上涨2%。

根据市场机构统计，在A股市场，AI芯片相关股票今年最高点时涨幅达到了22.3%，而“AI+概念”相关板块涨幅均超过50%，成为A股今年市场上涨的主线。

“泡沫”担忧

在AI累积的巨大涨幅中，市场似乎又嗅到了二十世纪末互联网的狂欢，以及随后泡沫破裂的气息。市场开始质疑AI会不会是另一个泡沫。

美国商业新闻网站“市场观察”29日报道称，市场对人工智能的狂热追捧，可能导致“泡沫”产生。报道还援引一位分析师的观点称，大型科技企业先后入场，都想分得一杯羹。但投入是巨大的，而收益却遥遥无期，这是AI可能存在泡沫的原因。

据美国消费者新闻与商业频道（CNBC）29日报道，美国罗森伯格研究公司创始人兼总裁罗森伯格上周四警告说，AI掀起的投资热潮让人想起20世纪90年代末的互联网泡沫。他认为，人工智能股票的迅速上涨与当时互联网繁荣有惊人的相似之处，现在标普500指数中科技股的权重已高达27%，是2000年互联网泡沫达到顶峰时的水平，（AI泡沫）很快就会以惊人的方式破灭。

《华尔街日报》29日报道，美国一家市场咨询公司的首席执行官康斯坦表示，长远来看，AI的兴起并不能促进生产力提高，这些涨势就会面临风险。康斯坦认为，“整体经济并没有出现这些股价展示出的升势，这让我对它们的估值感到担心。”报道称，英伟达目前的市盈率达到了49倍，而微软和Meta也分别达到了31倍和20倍。在这些科技股票的带动下，标普500指数的平均市盈率达到18.9倍，整体估值已高于17.6的10年平均水平。

欧洲分析师也在警告“泡沫”风险。德国《图片报》上周报道称，AI股目前在股市占主导地位。Meta、英伟达等是表现最好的，每个人都相信他们将继续攀升，但专家警告不要过度兴奋。德国一家金融公司的负责人菲舍尔称，“这绝对是一个泡沫。”他解释说，AI推高了科技巨头的股价，但现在它们被高估了。他认为，AI泡沫可能持续很长时间。这意味着，AI股伴随着炒作可能会继续上涨，然而风险在不断增加，在某个时候可能会突然下跌。“只有少数股票拉动了整个市场，但广大群众根本没有参与到这种向上运动中。”费舍尔说。

谁会是“裸泳者”

不过，一些分析师认为，这波热潮未必是泡沫。花旗全球战略和宏观团队上周五说，AI并没有发展到会令人失望的程度，它仍将是美股的推动力。由于AI是美国超级大盘股的热炒题材，因此它会降低美国股市表现不佳的风险。

美国宾夕法尼亚大学沃顿商学院金融学教授、著名经济学家西格尔认为，“这还不是泡沫”，AI将推动大型科技股繁荣。

浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任盘和林告诉《环球时报》记者，AI的确带来了改变，相关公司市值上涨是可以理解的。他认为，AI目前可能会带来一些泡沫，但并不严重。市场应该关注的是那些靠概念炒作起来的个别公司股价中的泡沫。

中泰证券首席经济学家李迅雷30日接受采访时告诉《环球时报》记者，股价反映的是一种市场预期，AI目前来看或将引发一场提升社会生产力的科技革命，如果将时间拉长来看，AI目前的股价也许并不存在泡沫。李迅雷说，“二十世纪末互联网泡沫破灭后，互联网行业才真正崛起。这轮AI的热潮也一样，真正的AI不存在泡沫，而那些炒作的伪AI公司才是裸泳者。”

自去年ChatGPT揭开AI新一轮发展大幕，国内外巨头纷纷加入这场竞争。AI商业化进程提速，一场席卷全球科技领域的变革正拉开序幕。李迅雷认为，AI是一种技术趋势，将为人类社会发展带来深刻变化。AI的出现能够提升生产力，这是其最重要的价值。他表示，不论是产业发展，还是股市，都需要度过目前这么一个“狂热”的阶段。

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